Steigende Hypothekarzinsen & Inflation
16.02.2022 Im Dezember 2021 kündigte die FED an, dass sie ihren Leitzins im Jahr 2022 auf bis zu 4 x 0.25% erhöhen könnte. Welchen Einfluss wird diese Erhöhung des US-Leitzinses auf den Schweizer Markt haben? Müssen wir uns auf einen deutlichen Anstieg der Hypothekarzinsen bei uns einstellen?
Wenn Sie die Websites der verschiedenen Finanzinstitute besuchen, werden Sie feststellen, dass die angekündigten Zinssätze in alle Richtungen gehen, sowohl nach oben als auch nach unten. Was sind die wichtigsten Faktoren, die sich in diesem Jahr auf eine Steigerung oder Minderung der Hypothekenzinsen auswirken werden? Um diese Frage zu beantworten, muss man zwischen kurzfristigen und langfristigen Zinssätzen unterscheiden.
Kurzfristige Hypothekenzinsen
Kurzfristige Hypothekenzinsen haben eine Laufzeit von 1 bis 12 Monaten. Sie haben als Referenzzinssatz den Leitzins der SNB, der mit -0,75% negativ ist. Zur Erinnerung: Die Negativzinsen wurden Ende 2014 gleichzeitig mit der Aufhebung der EUR/CHF-Wechselkursuntergrenze eingeführt, hauptsächlich um die helvetische Währung zu entwerten. Solange die SNB diesen Satz nicht wieder in einen positiven Bereich anhebt, wird es keine Auswirkungen auf kurzfristige Hypothekendarlehen geben.
Die Hypothekarkreditgeber können ihren Kunden diesen Negativzins nicht anbieten. Daher bleibt ihr Referenzzinssatz bei 0%, solange der Leitzins der SNB negativ ist. Der endgültige Kundenzinssatz stellt dann nur die Marge des Kreditgebers dar.
Die SNB könnte in einem Szenario, in dem die Inflation zu hoch ist, eine Erhöhung des Leitzinses durchsetzen. Trotz der für 2022 geschätzten Inflationsaussichten von über 3% gerät die SNB jedoch nicht in Panik. Sie berücksichtigt das Risiko, dass die Schweizer Währung zu attraktiv wird und die Wechselkurse zu Ungunsten des Schweizer BIP beeinflusst werden. Die Wahrscheinlichkeit, dass die SNB die Zinsen in diesem Jahr anheben wird, ist derzeit sehr gering.
Der Abschluss eines Hypothekarzinssatzes auf der Grundlage des Saron (Swiss Average Rate Overnight) scheint mir eine gute Option zu sein. Dabei handelt es sich um einen Referenzindex, der den Zinssatz angibt, zu dem Banken bereit sind, sich untereinander Kredite zu gewähren. Der Saron ist transparenter und robuster und ersetzt den LIBOR.
Langfristige Hypothekenzinsen
Die langfristigen Hypothekenzinsen haben eine Laufzeit von 2 bis 30 Jahren und sind direkt mit den Kapitalmärkten verbunden. Die Kosten, zu denen sich die Banken gegenseitig Geld leihen, zuzüglich der Marge der Bank, stellen den endgültigen Hypothekenzins dar. Wenn die Anleihemärkte attraktiv werden, z. B. wenn die FED die Zinsen erhöhen sollte, fließen große Mengen an Kapital aus der Liquidität ab, die zuvor für die Investition in Hypotheken vorgesehen war. Dies schwächt die Möglichkeit, die große Nachfrage nach Hypothekenkrediten zu befriedigen. In der Schweiz müssen jährlich mehr als 1,2 Billionen Hypothekarkredite bedient werden.
Als die FED im Dezember 2021 ankündigte, dass sie den Leitzins im Jahr 2022 auf 4 x 0,25% erhöhen könnte, stieg die Rendite der CHF-Bundesanleihen innerhalb weniger Wochen von -0,30% auf +0,05%. Im selben Zeitraum stiegen dann auch die Zinssätze, zu denen sich die Banken für 10-jährige Laufzeiten verliehen, in die Höhe. Kreditnehmer, die ihre Zinsen in diesem Zeitfenster festlegen mussten, sahen ihre 10-Jahres-Zinsen manchmal von 1% auf 1,40% steigen.
Inflation ja oder nein?
Die Inflation in den USA und in der Eurozone ist eine Realität. Man spricht von 5% oder sogar 10%. Es ist eine Frage der Interpretation. Die steigenden Energiekosten in Deutschland zum Beispiel sind für viele der Grund für die Inflation in unserem Nachbarland. Tatsache ist, die Inflation ist da und sie wird meiner Meinung nach wahrscheinlich noch zunehmen. Eine ganz einfache Erklärung ist die folgende, die für jeden verständlich ist:
- Wenn man einen Artikel in unbegrenzter Menge produziert, ohne die potenzielle Nachfrage des Verbrauchers zu berücksichtigen, wird der Verkaufspreis des Artikels irgendwann sinken. Genau das passiert mit unseren Währungen. Ich komme auf das Beispiel der EZB (Europäische Zentralbank) zurück, die den Kapitalmarkt jeden Tag mit 5,7 Milliarden neuproduzierten, aus dem Nichts (ex nihilo) entstandenen Euro überschwemmt. Es ist offensichtlich, dass diese Geldmenge die bereits im Umlauf befindliche Geldmasse schwächt (oder auch "verwässert"), was zu einem Rückgang seines Verkaufspreises (oder inneren Werts) führt. Und da dieses aus dem Nichts (ex nihilo) geschaffene Geld verwendet wird, um (unter anderem) die Defizite der stark überschuldeten Staaten zu finanzieren, ist eine Hyperinflation für mich durchaus vorstellbar...
All dies wird in meinem Buch "Die Krise - was tun?" behandelt. Wir haben dieses Buch nachgedruckt. Es wurde ein Riesenerfolg, weil es praktische Ratschläge enthält, die sich ausschließlich an Werten orientieren, die zum Reich Gottes gehören. Sie können es hier für sich und Ihre Freunde bestellen:
https://www.alliance-ch.ch/[...]/boutique.html
Endlich ein Seminar über biblische Finanzen !
Viele unserer Leser und Genossenschafter haben gefragt: "Wann findet das nächste Finanzseminar statt?". Momentan bereite ich ein viertägiges Seminar in Wengen (Berner Oberland, Schweiz) vor. Wengen ist ein wunderschönes kleines Dorf am Fuße der berühmten Berge Eiger, Mönch und Jungfrau und ist weltberühmt für die (Ski-)Abfahrt des Lauberhorns. Diese Konferenz gibt Ihnen die Möglichkeit, ALLE Fragen zu stellen, die Sie beschäftigen, und findet von Donnerstag, dem 9. bis Sonntag, dem 12. Juni 2022 statt. Es werden stimmungsvolle Spaziergänge in einer atemberaubenden Umgebung geplant. Die Plätze sind auf ca. 25 Personen begrenzt. Einzelheiten werden so bald wie möglich bekannt gegeben. Hinweis an alle Interessierten!
Wenn Sie die Websites der verschiedenen Finanzinstitute besuchen, werden Sie feststellen, dass die angekündigten Zinssätze in alle Richtungen gehen, sowohl nach oben als auch nach unten. Was sind die wichtigsten Faktoren, die sich in diesem Jahr auf eine Steigerung oder Minderung der Hypothekenzinsen auswirken werden? Um diese Frage zu beantworten, muss man zwischen kurzfristigen und langfristigen Zinssätzen unterscheiden.
Kurzfristige Hypothekenzinsen
Kurzfristige Hypothekenzinsen haben eine Laufzeit von 1 bis 12 Monaten. Sie haben als Referenzzinssatz den Leitzins der SNB, der mit -0,75% negativ ist. Zur Erinnerung: Die Negativzinsen wurden Ende 2014 gleichzeitig mit der Aufhebung der EUR/CHF-Wechselkursuntergrenze eingeführt, hauptsächlich um die helvetische Währung zu entwerten. Solange die SNB diesen Satz nicht wieder in einen positiven Bereich anhebt, wird es keine Auswirkungen auf kurzfristige Hypothekendarlehen geben.
Die Hypothekarkreditgeber können ihren Kunden diesen Negativzins nicht anbieten. Daher bleibt ihr Referenzzinssatz bei 0%, solange der Leitzins der SNB negativ ist. Der endgültige Kundenzinssatz stellt dann nur die Marge des Kreditgebers dar.
Die SNB könnte in einem Szenario, in dem die Inflation zu hoch ist, eine Erhöhung des Leitzinses durchsetzen. Trotz der für 2022 geschätzten Inflationsaussichten von über 3% gerät die SNB jedoch nicht in Panik. Sie berücksichtigt das Risiko, dass die Schweizer Währung zu attraktiv wird und die Wechselkurse zu Ungunsten des Schweizer BIP beeinflusst werden. Die Wahrscheinlichkeit, dass die SNB die Zinsen in diesem Jahr anheben wird, ist derzeit sehr gering.
Der Abschluss eines Hypothekarzinssatzes auf der Grundlage des Saron (Swiss Average Rate Overnight) scheint mir eine gute Option zu sein. Dabei handelt es sich um einen Referenzindex, der den Zinssatz angibt, zu dem Banken bereit sind, sich untereinander Kredite zu gewähren. Der Saron ist transparenter und robuster und ersetzt den LIBOR.
Langfristige Hypothekenzinsen
Die langfristigen Hypothekenzinsen haben eine Laufzeit von 2 bis 30 Jahren und sind direkt mit den Kapitalmärkten verbunden. Die Kosten, zu denen sich die Banken gegenseitig Geld leihen, zuzüglich der Marge der Bank, stellen den endgültigen Hypothekenzins dar. Wenn die Anleihemärkte attraktiv werden, z. B. wenn die FED die Zinsen erhöhen sollte, fließen große Mengen an Kapital aus der Liquidität ab, die zuvor für die Investition in Hypotheken vorgesehen war. Dies schwächt die Möglichkeit, die große Nachfrage nach Hypothekenkrediten zu befriedigen. In der Schweiz müssen jährlich mehr als 1,2 Billionen Hypothekarkredite bedient werden.
Als die FED im Dezember 2021 ankündigte, dass sie den Leitzins im Jahr 2022 auf 4 x 0,25% erhöhen könnte, stieg die Rendite der CHF-Bundesanleihen innerhalb weniger Wochen von -0,30% auf +0,05%. Im selben Zeitraum stiegen dann auch die Zinssätze, zu denen sich die Banken für 10-jährige Laufzeiten verliehen, in die Höhe. Kreditnehmer, die ihre Zinsen in diesem Zeitfenster festlegen mussten, sahen ihre 10-Jahres-Zinsen manchmal von 1% auf 1,40% steigen.
Inflation ja oder nein?
Die Inflation in den USA und in der Eurozone ist eine Realität. Man spricht von 5% oder sogar 10%. Es ist eine Frage der Interpretation. Die steigenden Energiekosten in Deutschland zum Beispiel sind für viele der Grund für die Inflation in unserem Nachbarland. Tatsache ist, die Inflation ist da und sie wird meiner Meinung nach wahrscheinlich noch zunehmen. Eine ganz einfache Erklärung ist die folgende, die für jeden verständlich ist:
- Wenn man einen Artikel in unbegrenzter Menge produziert, ohne die potenzielle Nachfrage des Verbrauchers zu berücksichtigen, wird der Verkaufspreis des Artikels irgendwann sinken. Genau das passiert mit unseren Währungen. Ich komme auf das Beispiel der EZB (Europäische Zentralbank) zurück, die den Kapitalmarkt jeden Tag mit 5,7 Milliarden neuproduzierten, aus dem Nichts (ex nihilo) entstandenen Euro überschwemmt. Es ist offensichtlich, dass diese Geldmenge die bereits im Umlauf befindliche Geldmasse schwächt (oder auch "verwässert"), was zu einem Rückgang seines Verkaufspreises (oder inneren Werts) führt. Und da dieses aus dem Nichts (ex nihilo) geschaffene Geld verwendet wird, um (unter anderem) die Defizite der stark überschuldeten Staaten zu finanzieren, ist eine Hyperinflation für mich durchaus vorstellbar...
All dies wird in meinem Buch "Die Krise - was tun?" behandelt. Wir haben dieses Buch nachgedruckt. Es wurde ein Riesenerfolg, weil es praktische Ratschläge enthält, die sich ausschließlich an Werten orientieren, die zum Reich Gottes gehören. Sie können es hier für sich und Ihre Freunde bestellen:
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